En la rampa de salida a bolsa

Las cosas se animan en el parquet bursátil tras años sin nuevas incorporaciones. La exitosa salida a bolsa de Puig parece haber levantado nuevas expectativas en compañías que desde hace tiempo valoraban esa opción y tanto Europastry como Cirsa, Volotea, Tendam o Hotelbeds han confirmado en las últimas semanas su intención de dar el salto, aunque sin concretar fechas. Si tanto la aerolínea fundada por Carlos Muñoz como la plataforma online de habitaciones de hotel se inclinan por el medio plazo y barajan opciones para el segundo semestre del año, el grupo textil dirigido por Jaume Miquel y dueño de marcas como Women’secret, Springfield o Cortefiel mantiene que sigue valorando una oferta pública de venta de acciones pero deja aún más abierto el calendario. Europastry, la fabricante de masas congeladas propiedad de la familia Gallés, aparece en primera línea de salida, seguida de la multinacional catalana del juego Cirsa. Ambas compañías han contratado ya a bancos coordinadores para explorar la operación y han iniciado los preparativos.

Todo apunta, en cualquier caso, a que Europastry sería la primera y que ultima el salto para este mismo verano. Su carácter familiar la convierte en la más cercana a la experiencia de Puig, al igual que su fuerte despegue internacional. En su caso, en cambio, la operación también se plantea como fórmula para dar salida al fondo de capital riesgo MCH, que ya puso sobre la mesa en el 2019 una salida a bolsa finalmente descartada. Fuentes del mercado cifran su valoración en torno a los 3.000 millones de euros. Su debut bursátil contemplaría la combinación de una oferta pública de venta para que salga MCH con una ampliación de capital (oferta pública de suscripción). Como en Puig, la familia fundadora mantendría la mayoría del accionariado.

Nuevas expectativas

Europastry, Cirsa, Volotea, Hotelbeds y Tendam se preparan para dar el salto al parquet tras el éxito de Puig

Como activo para esa salida a bolsa, la compañía parte de unas cifras espectaculares en el último ejercicio, en el que experimentó un fuerte crecimiento del 20%, hasta situar sus ventas en 1.350 millones de euros, en tanto que el ebitda (resultado operativo bruto) alcanzó los 205 millones. Fundada hace 37 años por Pere Gallés y especializada en la elaboración de panes precocidos y bollería ultracongelada, el actual presidente, Jordi Gallés (segunda generación), puso en marcha en el 2017 un nuevo plan estratégico que ha llevado a la compañía a incrementar su facturación desde entonces en un 90%, pese al bache sufrido con la pandemia. La empresa lidera el mercado en España y se ha consolidado como una de las cinco principales compañías del sector a escala mundial. Y como explicaba Gallés hace unos meses en este diario, lo ha conseguido gracias a tres grandes decisiones: la especialización, concentrándose en el segmento de las masas congeladas tras vender su cadena de tiendas; la innovación (el año pasado invirtió 120 millones en I+D para adaptarse a las nuevas tendencias de consumo) y la internacionalización. El 50% de las ventas proceden ya de fuera de España y Estados Unidos se ha convertido en su segundo mercado. Para apoyar esta expansión, han abierto nuevos centros de producción en todo el mundo y cuentan con un total de 26 plantas en España, Portugal, los Países Bajos, Estados Unidos, Rumanía y México.

Por lo que se refiere a Cirsa, el grupo de juego propiedad del fondo Blackstone confirmó esta misma semana que está trabajando en una eventual salida a bolsa, una operación que ya valoró pero finalmente descartó en 2017. En un encuentro con analistas y tenedores de bonos en Londres, la empresa que preside Joaquim Agut subrayó que este año prevé situar su facturación entre los 2.110 millones y los 2.160 millones de euros, lo que supondría un crecimiento de entre el 6% y el 8%. También prevé que el ebitda crezca entre un 8% y un 13% para alcanzar entre los 680 millones y los 710 millones a cierre del ejercicio. Son cifras que refuerzan el potencial del grupo ante ese posible debut bursátil. El valor de la compañía en bolsa se situaría alrededor de los 6.000 millones de euros, según las estimaciones desde fuentes del mercado en los últimos meses. La multinacional del juego ha diversificado considerablemente el negocio y ahora España representa solo un 41% de los ingresos, seguido de Italia (27%), Panamá (9%), México (8%), y Colombia (7%), entre otros. Los casinos aportan el 47% de la facturación, las máquinas tragaperras (en España), un 27%, y las apuestas online, un 10%.