El fuerte recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal y el buen comportamiento de la inflación en el eurosistema hacían esperar otro movimiento de nuestro Banco Central Europeo, bajando los tres tipos de interés 25 puntos básicos en la sesión del 17 de octubre.
Bajó al 3,25% la remuneración de los fondos de los bancos que depositen sus excesos de liquidez en las arcas del BCE. Sitúa en el 3,40% las operaciones de préstamo que conceda a los bancos y al 3,65% las operaciones que conceda por financiación marginal, todo ello a partir del 23 de octubre.
La inflación había sido del 2,6% el pasado mes de julio, bajó al 2,2% en agosto y en septiembre llegó al 1,7%. La trayectoria era favorable para bajar los tipos de interés, pero teniendo en cuenta que el BCE sigue con el objetivo de que la tasa de inflación a medio plazo llegue al 2%.
El BCE espera que la inflación aumente en los próximos meses, hasta que alcance su objetivo del 2%. La inflación de los países de la eurozona es elevada porque los salarios están todavía en un proceso de aumento. A medida que los bancos repaguen al BCE los fondos que recibieron en concepto de financiación a largo plazo, el BCE mantendrá su vigilancia a estos repagos y su impacto en la política monetaria del BCE.
Por otra parte, la cartera está disminuyendo, pues el eurosistema ya no reinvierte el importe de los títulos que llegan a su vencimiento. Tampoco reinvierte los bonos del Fondo de Emergencia (emitidos durante la pandemia, PEPP) y los que tiene en cartera disminuirán a un ritmo medio de 7.500 millones de euros hasta su cancelación a fines de 2024.
Operaciones de refinanciación: el Comité Ejecutivo ajustará todos sus instrumentos de intervención para tener la seguridad de que la tasa de inflación vuelve a su objetivo del 2% a medio plazo. Por cierto, es el mismo objetivo que persigue la Reserva Federal de Estados Unidos (aunque tenga además el objetivo de alcanzar el crecimiento de la economía, que no tiene el BCE).
Para concluir, según el Banco de España, el Euribor a una semana llegó al 3,632%; a un mes al 3,627%, a 3 meses, 3,219% y a un año (septiembre) al 2,936%. Esos tipos son el resultado de las operaciones al por mayor de un grupo de 19 grandes bancos. El Euribor baja si aumenta la oferta. Es probable que siga bajando, pero de forma pausada. Buena noticia para los que tienen hipotecas a tipo variable. El problema, entre otros, es la falta de suelo para nuevas construcciones públicas.