Las piezas del puzle bancario español siguen buscando encaje en su particular recorrido hacia la consolidación. Ayer el BBVA tomó la iniciativa y propuso al Sabadell una fusión para crear el tercer mayor banco de Europa, por detrás del francés BNP Paribas y del español Santander. Ganará también peso en España, sin llegar a disputarle el primer puesto a CaixaBank.
El movimiento ya figuraba entre los más probables en el sector y reedita el intento de fusión entre ambas entidades en el 2020. No por ello resultaba previsible. Cogió por sorpresa a muchos directivos de ambas entidades y provocó un temblor en el mercado. Por algo se trata de la mayor operación planteada en el sector desde la integración entre CaixaBank y Bankia, completada en el 2021.
BBVA desea “iniciar negociaciones” y el Sabadell contesta que “analizará los aspectos” de la propuesta
Avanzada la mañana de ayer, el BBVA remitió una nota a la CNMV en la que informaba de que había comunicado al presidente del Sabadell, Josep Oliu, el interés del banco por explorar una posible fusión. El grupo presidido por Carlos Torres desea “iniciar negociaciones” con este fin. No ofrecía mucha más información, más allá de que ya dispone de asesores. Son JPMorgan y UBS.
La réplica llegó poco después, en forma de acuse de recibo. El Sabadell remitió su propia comunicación al supervisor confirmando la recepción de la propuesta “escrita” e “indicativa” del BBVA, y adelantando que el consejo de administración “analizará adecuadamente todos los aspectos” de la misma. En la nota registrada ante la CNMV, el Sabadell dice que la propuesta del BBVA le llegó “a las 13.47 horas”. Es prácticamente la misma hora a la que el BBVA lanzó su comunicación al mercado, lo que demostraría que no había habido acercamiento previo. Al menos oficialmente.
Al margen de este detalle, el anuncio provocó movimientos en la cotización de ambos bancos. El Sabadell llegó a subir en bolsa cerca del 5% y cerró la sesión con una progresión del 3,37%, mientras que el BBVA acabó retrocediendo un 6,6%.
El BBVA capitaliza 62.000 millones de euros y el Sabadell, casi 9.800 millones, de modo que la suma ronda los 71.800 millones, no muy lejos de los 72.500 millones del Santander, ni de los 77.580 millones del mayor banco de Europa, el BNP Paribas.
Al margen de cualquier sueño de grandeza, el BBVA entiende que existe una elevada complementariedad de los negocios. Se sostiene en que su potencial en banca minorista y empresas quedaría muy fortalecido al añadir el liderazgo del Sabadell en financiación a pymes.
Los movimientos tras la salida por 9.000 millones de Estados Unidos
La premisa del BBVA es la de solo abordar operaciones que aporten valor a los accionistas. El banco vendió en el 2020 por más de 9.000 millones de euros su negocio en Estados Unidos y, desde entonces, ha dispuesto de artillería suficiente para lanzarse a grandes operaciones. Entró con fuerza en Turquía y exploró la fusión fallida con el Sabadell. En el último año y medio, gracias a las subidas de tipos de interés, disponía de un excedente de capital de cerca de 2.500 millones una vez repartido dividendos y recomprado acciones. Sus directivos no habían dado pistas sobre el uso de estos recursos.
De fusionarse, BBVA y Sabadell tendrán que racionalizar sus respectivas capacidades en términos de plantilla y oficinas. El primero tiene 121.563 empleados y 5.912 sucursales, especialmente en España, México y Turquía. El segundo cuenta con 19.213 trabajadores y 1.414 oficinas en España y en Reino Unido, a través de TSB.
A Unicaja y Abanca también se las sitúa en las quinielas
Los analistas coinciden en que el entorno actual es propicio para fusiones. A diferencia de lo ocurrido tras la crisis del 2008, las operaciones se plantean ahora para lograr sinergias y crecer en nuevos negocios y geografías, y no por necesidad. No solo BBVA y Sabadell han estado en las quinielas, sino también Unicaja, Abanca e Ibercaja.
Tanto BBVA como Sabadell han presentado estos días resultados récord. El primero ganó 2.200 millones de euros en el primer trimestre, un 19% más que en el mismo periodo del año anterior, y pronostica que tanto este año como en el 2025 logará superar sus propias marcas. Su previsión es ganar más de 8.800 millones este año.
El Sabadell ganó 308 millones de euros en el primer trimestre del año, un 50,4% más que en el mismo periodo del 2023. El margen de intereses creció un 11,9% interanual, hasta los 1.231 millones, mientras que las comisiones se situaron en 340 millones de euros, con un descenso del 3,1% interanual.
Pese a hallarse en plena reestructuración de su filial británica, TSB, el banco se encuentra en un excelente momento. Para este año, prevé superar las ganancias del 2023.
