Le preguntaron a la presidente Lagarde si bajaría los tipos de interés (los más elevados de los últimos diez años). Dijo que en ningún momento el comité ejecutivo se planteó bajarlos. Anunció que se mantendrían sin variaciones el tipo para las operaciones de refinanciación, el tipo para operaciones marginales y la remuneración de los excedentes de liquidez que los bancos comerciales depositen en el BCE. Es decir, se mantienen sin cambios los tipos del 4,5% para los primeros; 4,75% para las operaciones marginales y el 4% para los depósitos. A medida que los bancos que tomaron préstamos del BCE vayan pagando su deuda, su comité ejecutivo estará en condiciones de evaluar el impacto de estas operaciones sobre su política monetaria, pero no habrá nuevos préstamos. Es más, los bonos de la pandemia (los PEPP) cuando lleguen a vencimiento no se reinvertirán. Y no solo eso. Cada mes se retirarán del mercado 7,5 billones de euros. A finales del 2024 quedarán extinguidos.
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, durante una conferencia de prensa
Lagarde parece más optimista sobre los tipos de interés que sobre el volumen del balance del BCE. Lo que persigue es que la inflación baje hasta el objetivo del banco, el 2% anual y la estabilidad de los precios. El BCE espera que la inflación disminuya gradualmente a lo largo del próximo año. En conjunto, los servicios estadísticos del BCE han estimado una inflación media del 5,4% en el 2023, el 2,7% en el 2024 y el 1,9% para el 2025 y el 2026. Las presiones sobre los precios domésticos siguen siendo elevadas, en primer término, por el fuerte crecimiento de los costes unitarios de los salarios. Las expectativas de la inflación subyacente, excluyendo la energía y los alimentos frescos, puede ser del 5% en el 2023 y el 2,7% para los años 2025 y 2026.
Como en otras ocasiones, el BCE considera que los márgenes de las empresas pueden contribuir a esos aumentos. ¿Y la productividad? El BCE considera que la economía tenderá a mejorar a medida que lo hagan los aumentos de las rentas reales gracias al proceso de mejora de que disfrutará la gente por la caída de la inflación, el aumento de los salarios y la mejora de la demanda externa. Por consiguiente, el eurosistema prevé un crecimiento desde la media del 0,6% para el 2023, el 0,8% para el 2024 y el 1,5% para el 2025 y el 2026. Los datos del 23 de noviembre demostraron que la inflación doméstica se debía al aumento de los salarios y los márgenes empresariales. Las medidas del BCE no nos van a conducir a una recesión, sino a la estabilidad de precios y a un crecimiento sostenido. Esperábamos un Euribor más bajo para las hipotecas, pero no será posible si en el mercado al por mayor de los bancos la oferta de fondos no provoca una disminución del Euribor, algo que algunos indicios venían apuntando. Para concluir, dinero caro y reducción del balance del BCE. Nada bueno para las hipotecas y la bolsa.
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